10月29日周四

稳居全球第一，福耀玻璃带给中国企业的4个关键启示

福耀玻璃给到我们的重要启示之一是，全球第一不一定在最初就占据优势，而是从一连串“ 难而正确的 的选择”中慢慢长出来的。 “第一”的成色 中国体量庞大的企业并不少见，能够在单一品类里做到全球份额绝对领先的却屈指可数。如果一个品类的长期主战场并不在中国，中国也谈不上任何先天的要素优势，那么这样的全球第一，含金量就更高了。 汽车玻璃正是这样一个品类。全球汽车工业的重心长期在欧美日韩，玻璃又是典型的重物、易碎、强认证、强配套属性的部件，天然围绕整车厂布局，而这些整车厂总部不在中国。在这种土壤里长出来的福耀玻璃，能够稳居全行业球第一，值得认真拆解。 2025年，福耀公司实现营业收入457.87亿元，同比增长16.65%；归母净利润93.12亿元，同比增长24.20%；加权平均净资产收益率25.56%。汽车玻璃收入418.89亿元，毛利率31.32%；浮法玻璃收入64.80亿元，毛利率39.64%；主营业务综合毛利率36.81%，比上年提升1.19个百分点。国外主营收入208.57亿元，海外占比46.25%；经营活动现金流量净额120.55亿元，同比增长40.79%。 2026年前三季度，增长明显换挡，营业收入341.23亿元，同比增长2.46%；归母净利润60.06亿元，同比下降14.97%。利润下滑的主因是汇率，前三季度汇兑损失10.67亿元，上年同期为汇兑收益4.81亿元，扣除该项影响后利润总额同比增长1.18%；销售毛利率38.56%，仍高于上年同期。两组数据并列起来看才完整，福耀不是一路高歌，它在2026年遭遇了实实在在的阻力。 再看份额。按公司口径，福耀全球市场占有率约35%，相当于全球每三片汽车玻璃中就有一片出自福耀；国内市场占有率约七成（公司披露口径约68%）。第三方研究机构的测算更高一些，约37%，并给出全球前五的排序：福耀约37%，旭硝子约16%，圣戈班约14.5%，板硝子约14%，信义玻璃约8%。四家头部企业长期占据全球八成以上份额，这是一个典型的寡头垄断行业。 比静态份额更有说服力的是变化的趋势，按第三方研究整理，十年前位居这份榜单第一的是日本旭硝子，份额约27.5%，福耀约21.9%，板硝子约21.1%，圣戈班约17.6%。十年过去，几乎所有主要对手的份额都在收缩，只有福耀在扩张。 还有两个数字能说明这份领先的质地。一个是客户结构，宾利、奔驰、宝马、奥迪、通用、丰田、大众、福特、克莱斯勒、特斯拉、比亚迪，全球主流整车厂几乎都在名单上。一个是对股东的回馈，根据公司披露口径，1987年至2025年，福耀累计缴税逾367.76亿元，累计派息402.2亿元。 一个并不占据优势的起点 1976年，曹德旺推动家乡福清高山镇办起高山异形玻璃厂，做的是水表玻璃，连年亏损。1983年政策允许承包经营乡镇企业后，他主动请缨承包，推行绩效工资，当年实现盈利22万元左